這種市場我會怎麼操作？

（寫在川普貿易戰股災期間）

(本文寫於2025/04/07)

在這種市場我會怎麼操作？

今天FB上一片愁雲慘霧，希望大家都能安穩的度過這次的考驗——留在市場的時間越久，發現這類極端事件其實也沒那麼不常見，大概5-8年就會碰到一次，每次都是新的洗牌機會。所以在這裡想逆風一下，談一下在這種市場下，「假設還有購買力的話」（希望大家都還有），我自己會怎麼操作（非投資建議，單純分享想法）

先總結一下這套簡易版的操作邏輯（適合新手）：

1. 先決定可承受的最大虧損金額（心理+財務雙重考量）

2. 用這個預算去規劃「一連串買點 + 停損點」

3. 然後讓市場自己決定你買不買得到，而不是你去猜高猜低

▉實際做法與例子：

* 我自己有兩個帳戶：一個長期投資帳戶（只交易指數型產品，持有期間可以到10+年以上沒問題），另一個是交易用帳戶（單純享受主動投資所帶來的樂趣與痛苦）。在資金分配比例上，前者大概是80-100%，後者0-20%(動態調整）。兩者絕大多數的情況下都不用槓桿。

* 我理解自己的能力範圍並不包含「猜高摸底」和market-timing，但有時候還是會渴望得到那種「看對股票或猜對時機，然後覺得自己很行」的多巴胺快感，這時候我就會用交易帳戶來操作。但前提就是，就算我賠光了交易帳戶裡所有的資金，對我的日常生活也完全不會影響（可能會被太太唸個兩句——不過這是所有已婚男士的日常，我們早就習慣了）

* 對於長期投資帳戶，這波急殺是個非常好的機會。首先要做的是，重新檢視持股和現金水位，並考慮到未來兩三年的資金流動情況（貸款和日常生活支出 vs. 非金融資產的收入）。接著做一個最重要的thought experiment——你能接受的最高虧損金額是多少（業內稱為「maximum drawdown」，或是我更喜歡Taleb說的「uncle point」，就是那種你會輸到哭著叫叔叔的地步）。這個數字是之後所有決策的核心，一定要再三的深思熟慮，如果是有家庭的朋友，務必和另一半好好討論。

* 這個「可接受最高虧損金額」就是你可以使用的總預算，有了它，後面都進出/加減碼都是小學數學等級的問題。記得下了一筆買單，都要對應一筆停損單，而兩者中間的差額，就是你最慘的情況下會遭受到的損失（我們先不考慮滑價Slippage，因為如果主要標的是大型市場ETF，流動性應該不是問題）。然後把每一筆買單和停損單的差額加起來，不能超過你設定的「可接受最高虧損金額」（總預算）。

* 舉個實際的例子，假設我的可接受最高虧損金額是US$100,000。VTI上週收盤價是US$248，我設定一個再跌5%就買入100股（US$235.6)的買單。然後停損設在US$181，這樣我這筆單最差的情況下，會虧損US$5,470，就要把它從我那US$100,000的總預算中扣除。停損的設定是一門藝術，我這裡設在US$181的原因，是基於一套簡單的假設——那個價位是VTI從高點跌40%的價格，而縱觀過往歷史，熊市下跌到40%就差不多「滿足」了，若超過這個數字可能表示我們碰到的是前所未見的糟糕狀態（這個假設當然有些粗糙，主要是為了舉例）。這種是最簡單的思考方式，實際在設定停損點還要考慮更多不同因素（市場流動性、關鍵心理價位…等），在此無法全部說明，但這不影響這套交易邏輯的運作。

* 接著我可會設定另一個買單在US$224.6(從US$235.6再跌5%）再買入100股，停損同樣設定在US$181，這筆單最慘情況的虧損就是US$4,360。同樣的把這個金額從你的總預算中扣除。這樣的邏輯持續下去（不一定要每跌5%就買入，或不一定每次都買100股，每個人的設定可能不同），你可以輸入一堆買單和對應的停損單，直到你把那US$100,000的總預算給用光。

* 小建議：如果買入的價格間距設定的比較窄（更容易觸發到），那每筆買入數量就應該小一些，不然你的總預算很快就會被花完。至於間距設定和數量怎麼決定？這是最基本的trade-off——間距窄，更容易買到，如果跌的不多就開始反彈，手上部位會比較多，但如果這輪跌的比想像中更嚴重，手上子彈很快就被打完，而且可能需要更大的反彈才能獲利。反過來看，間距寬，最怕只跌一些後就開始反彈，根本還沒買夠。交易就是這樣，沒有「既要、又要、還要」，這種trade-off一定要事前想清楚。

* 除了價位觸發的買單外，我通常也會設定一個「時間觸發」的買單（例如：如果沒碰到原本設定價位，每一個月至少要買100股）。這是避免跌到一定程度後，橫盤發展卻沒碰到我的買單價位，但我又希望在趨勢反轉時有一定的部位（反轉沒買夠的心痛，不亞於跌下來接刀子的心痛）。

* 現在這種做法是「分批進、一次出」（停損都設在同一個價位）。但你也可以考慮「分批進、分批出」（不同停損價位），可是我非常不建議「一次進」（不管怎麼出）的做法，因為那更需要market-timing的能力。

* 設定完這些買單和停損單後，就可以像我之前建議過的，關掉券商app去把時間花在更有趣的地方。而且因為已經思考過能接受的最大損失金額，應該不會讓你睡不著覺（非常重要）。

以上就是我自己的一些想法（最簡單的版本，應該能適用於一般大眾)，歡迎各種不同的建議，特別是有其他控制風險的方式，或是更有效率的資金配置邏輯，想學習大家的做法！如果你覺得對你來說有些道理，也歡迎參考。